Ямайская валютная система - международная финансовая система, действующая в мире с 1976г. и по настоящий момент, основные принципы которой была приняты на конференции МВФ в Ямайке (откуда и название), а именно
- окончательно был похоронен золотой стандарт обеспечения денег. Золото превратилось в обычный фьючерс товарных бирж мира, который может купить любой желающий прямо на бирже или через своего брокера;
- определено сразу шесть резервных валют мира, приравненных к статусу золота в золотовалютных резервах ЦБ мира;
- курс всех валют стало устанавливать не государство, а "рынок" на фондовых, универсальных, фьючерсных и товарных биржах, что дало беспрецедентный толчок для трейдинга (де-факто валютных спекуляций) трейдеров и инвесторов, т.е. единственным критерием оценки цены валюты стал баланс объемов спроса и предложения на нее.
"Все хорошо, что заканчивается", - так с облегчением пошутил министр финансов США Ульям Саймон на вечеринке после Ямайской конференции. И правда, мир стоял на пороге финансового коллапса, после отказа США выполнять свои обязательства по свободному обмену USD на золото по фиксированной цене $35 за тройскую унцию (31,1034768 грамма) этого драгметалла. Этот отказ США фактически остановил Бреттон-Вудской валютную систему в 1971 году ("Никсоновский шок") и вплоть до Ямайской конференции в 1976 году прошли долгие 5 лет поисков выхода сначала в академических кругах, затем в правительствах, многочисленных комитетах, затем на межправительственных переговорах и т.д.
Что поменялось в современной валютной системе, и к каким последствиям это привело - все это в новом материале Академии Masterforex-V.
История или что предшествовало Ямайской валютной системе?
В послевоенном мире работала Бреттон - Вудская валютная система с 1944 по 1976 год. При этой системе страны -участницы
- отказались от прямой привязки национальных валют к золотому стандарту, заменив его свободной конвертацией своих банкнот на доллар США, который ФРС США обязалась держать по цене $35 за одну унцию желтого металла. Это было удобно с позиции логистики (не нужно транспортировать тонны золота), тем более в США хранились 70% мировых запасов золота;
- Центральные банки стран участниц обеспечивали свободную конвертацию своих валют на доллар США, а через него на курс официальных валют остальных участников валютной системы, тем самым дав мощный импульс международной торговле и притоку международного капитала перед которым исчезли границы;
- МВФ в любой момент мог предоставить кредит каждому Центральному банку - участнику системы, покрыв образовавшийся у него дефицит платежного баланса.
Бреттон - Вудская валютная система помогла избежать послевоенной гиперинфляции и быстрыми темпами подняла из руин ФРГ и остальную часть капиталистической Западной Европы, буквально из пепла возродила Японию, Южную Корею, Сингапур, Гонконг, Тайвань, открыв широкие кредитные линии на создание у них самого современного производства и сбыт их продукции по всему миру.
Но, за все в жизни надо платить, в том числе за девальвацию американского доллара, благодаря которой были выданы кредиты МВФ на возрождение Европы и Азии, гонку вооружений в противостоянии с СССР, высокий уровень жизни в самой Америке. USD стал стоить дешевле $35 за унцию золота, чем и воспользовались союзники (Франция при Президенте де Голле (1959-1969), Германия, Италия, Югославия), начав усиленно возвращать доллары в США, скупая у него дефицитное золото.
Никсоновский шок: конец Бреттон-Вудской системы
В 1971г. Президент США Никсон "временно прекратил" обмен американский долларов на золото по $35 за унцию, золото взлетело в цене до $42.22 (1973), а мир был готов окунуться в финансовый коллапс с резким скачком цен на все товары первой необходимости, как в октябре 1973г. произошло с "нефтяным кризисом" и поднятием цен на нефть с $3 до $12 (арабские страны, воспользовались ситуацией, сократили добычу нефти и выставили ультиматум США, требуя отказа его поддержки Израиля).
Выходом из кризиса и стала подготовка новой валютной системы, получившей название Ямайской, в которой США постаралось избежать прежних ошибок даже косвенной привязки валют к унции золота.
Суть и принципы Ямайской валютной системы
В 1976 году страны встретились, чтобы официально оформить систему плавающего обменного курса валют в качестве новой международной валютной системы. Ямайское соглашение установило
- "управляемую систему плавающих курсов валют" и корреляцию валютных пар, в которой валюты "плавают" друг против друга, а правительства вмешиваются только путем валютной интервенции на валютные рынки
- Золото вытеснялось из международных расчетов, в том числе при взаимозачетах балансов ЦБ друг с другом.
- Центральные банки могли проводить операции с золотом без ограничений, по рыночным ценам, а золотой паритет был полностью отменен (по Бреттон - Вудской системе золото покупалось только за доллары).
- Вместо золота на роль международного резервного средства вышли деньги SDR/СПЗ МВФ (валютная корзина из резервных валют). Как и ранее, МВФ был готов кредитовать ЦБ для поддержания платежного баланса свободного обмена национальной валюты на доллары США, теперь еще и на покупку SDR/СПЗ МВФ)
- Страны могли самостоятельно выбирать режим курса своей национальной валюты: полностью свободно плавающий курс, ограниченный курс (коридор изменений к одной валюте и плавающий курс к другим) либо фиксированный курс к определенной валюте. В частности ряд стран выбрали привязку своих национальных денег к доллару США.
Какие ЦБ "привязали" свои национальные валюты к доллару США после окончания Ямайской конференции?
Один из путей предусматривал привязку своих денежных знаков к американскому доллару в том или ином соотношении. На это пошли ЦБ - эмитенты следующих национальных валют:
- багамский доллар - в соотношении $1 : 1 BSD
- иорданский динар - $1 : 0,7 JOD
- бахрейнский динар - $1 : 0,37 BHD
- саудовский риял - $1 : 3,75 SAR
- белизский доллар - $1 : 2 BZD
- бермудский доллар - $1 : 1 BMD
- панамский бальбоа - $1 : 1 PAB
- доллар Каймановых островов - $1 : 0.83 KYD
- кубинское конвертируемое песо - $1 : CUC
- джибутийский франк - $1 : 177.72 DJF
- восточнокарибский доллар - $1 : 2.7 XCD
- эритрейская накфа - $1 : 10 ERN
- гонконгский доллар - $1 : 7.8 HKD
- кувейтский динар - $1 : 0.29 KWD
- ливанский фунт - $1 : 1507 LBP
- мальдивская руфия - $1 : 10.28-15.42 MVR
- оманский риал - $1 : 0.38 OMR
- барбадосский доллар - $1 : 2 BBD
- катарский риал - $1 : 3.64 QAR
- дирхам ОАЭ - $1 : 3.67 AED
Основные характеристики Ямайской валютной системы
Изменился устав МВФ - теперь де-юре ни одна из национальных валют не получила статус резервной валюты. Эту роль взяло на себя коллективная валюта - СДР (SDR), связанная с корзиной валют на основе доллара США (занимал 42% в валютной корзине), фунта стерлингов (13%), японской йены (13%), немецкой марки (19%) и французского франка (13%) ( в последующем марка и франк были заменены на евро, с 2015 года был введен китайский юань).
С центральных банков сняли обязанность поддерживать фиксированный паритет своих валют, но, с целью стабилизации курса, они могут проводить валютные интервенции.
Гибкий валютный курс страны должен был выравнять темпы инфляции в странах, уравнять платежные балансы.
Официальная цена на золото была снята, золото превратилось в обычный товарный инструмент, как серебро, платина (XPT), никель, палладий (XPD), алюминий, олово, медь, свинец, кукуруза, пшеница, рис, какао или кофе.
Достоинства и заслуги Ямайской валютной системы
- Мировая валютная система вышла из кризиса и стала более гибкой, стала быстрее адаптироваться к постоянным изменениям платежных балансов и курсов валют.
- В мировой валютной системе окончательно исчезли "мины замедленного действия" (типа золотого стандарта). Любая валюта может неограниченно ревальвировать или девальвировать и это ни как не похоронит финансовый мир. Весь мир убедили в необходимости хранить сбережения в форме инвестиционного портфеля, в разных резервных валютах - долларе США, евро, британском фунте, швейцарском франке и т.д. (притом большинство депозитов открывается именно в долларах).
- Доллар США остался главной валютой мира, т.к.
- занимает около 40% в СПЗ МВФ и 40% всех долгов в мире приходится на должников Федеральной Резервной Системы США;,
- многие квазиденьги - ценные бумаги и деривативы имеют номинал в долларах США (обыкновенные акции, "префы", облигации, опционы, IPO, варранты, казначейские векселя и т.д.);
- многие товарные фьючерсы (нефть Brent, WTI, Oman Crude Oil, литий, бензол, дизель, этилен, сжиженный газ, молибден, каучук, кофе, биодизель, латунь и др.) торгуются так же за USD;
- большинство торговых депозитов трейдеров и инвесторов у брокеров и напрямую на бирже, открыты так же в долларах США.
- большинство крупнейших в мире инвестиционных фондов, хедж фондов, ETF - фондов, и т.д. родом из США (например, "большая тройка" взаимных фондов BlackRock, The Vanguard Group и State Street Global Advisors управляют капиталом более $15 трлн.)
- Широчайшее развитие получили торговля на форексе и биржевом рынке. Именно с этого времени мир узнал имена. как Эллиотт, Чарльз Доу, Уоррен Баффетт, Джордж Сорос, Ларри Вильямс, Александр Элдер, Пол Джонс, Кейс Синтия, Джон Дуглас Арнольд, Вильям Ганн , Александр Герчик, Хетти Гринн, Лора Педерсен, Ингеборге Моотц, Джесси Ливермор и др.
- Золото было окончательно было выведено из монетарного оборота, были отменены золотые паритеты, обмен валют на золото. Золото превратилось в обычный товар, торгуемый на крупных товарных и фондовых биржах мира - см. основные фондовые биржи:
| Биржа | Индекс | Биржа | Индекс |
|---|---|---|---|
| Северная Америка | Ближний и Средний Восток | ||
| NYSE (Нью-Йоркская фондовая биржа) | Dow Jones 30, S&P 500 | BIST (Стамбульская биржа) | BIST 30, BIST 100 |
| NASDAQ | NASDAQ 100, NASDAQ National Market Composite, NASDAQ Biotechnology Index | TASE (Тель-Авивская фондовая биржа) | ТА 35 |
| TSX (Фондовая биржа Торонто) | S&P/TSX 60 | QSE (Катарская фондовая биржа) | QE index |
| BMV (Мексиканская фондовая биржа) | S&P / BMV IPC, S&P / BMV INMEX | ADX (Фондовая биржа Абу-Даби) | ADI |
| Tadawul (Саудовская фондовая биржа) | TASI, SAR | ||
| Южная Америка | |||
| Brasil Bolsa Balcao (Фондовая биржа Сан-Паулу) | Ibovespa | Европа | |
| BCS (Фондовая биржа Сантьяго) | IGPA, IPSA | LSE (Лондонская фондовая биржа) | FTSE 100 |
| Euronext | Euronext 100, CAC 40, BEL 20, AEX 25, PSI 20, ISEQ 20 | ||
| Азия | FSE (Франкфуртская фондовая биржа) | DAX 30, Euro Stoxx 50, MDAX, TecDAX | |
| BSE (Бомбейская фондовая биржа) | BSE SENSEX 30 | BME (Мадридская фондовая биржа) | IBEX 35, IGBM |
| NSE (Национальная фондовая биржа Индии) | NIFTY 50, NIFTY Next 50, NIFTY 100 | MOEX (Московская Биржа ММВБ-РТС) | IMOEX, RTS, MOEXBC |
| KLSE (Малайзийская биржа) | FTSE Bursa Malaysia KLCI | SWX (Швейцарская фондовая биржа) | SMI 20 |
| TWSE (Тайваньская фондовая биржа) | TAIEX | WBAG (Венская фондовая биржа) | ATX |
| KRX (Корейская фондовая биржа) | KOSPI, KOSDAQ | OSE (Фондовая биржа Осло) | OBX25 |
| HOSE (Фондовая биржа Хошимина) | VN Index | GPW (Варшавская фондовая биржа) | WIG 20, WIG |
| TSE (Токийская фондовая биржа) | NIKKEI 225, TOPIX Core 30 | ||
| SSE (Шанхайская фондовая биржа) | SSE Composite, SSE 50 | Австралия | |
| SZSE (Шэньчжэньская фондовая биржа) | SZI | NZX (Новозеландская биржа) | S&P/NZX 10, S&P/NZX 50 |
| HKE (Гонконгская фондовая биржа) | HSI | ASX (Австралийская биржа ценных бумаг) | S&P/ASX 200, S&P/ASX 20 |
| SGX (Сингапурская биржа) | STI | ||
| PSE (Филиппинская фондовая биржа) | PSEi | Африка | |
| SET (Фондовая биржа Таиланда) | SET | JSE (Йоханнесбургская фондовая биржа) | JTOPI |
Итоги принятия Ямайской валютной системы
Центральные банки получили возможность влиять на экономическую ситуацию и на курс национальной валюты в стране при помощи рыночных механизмов, а не только административным влиянием.
Курсы валют стали формироваться при помощи постоянного поиска рынка равновесия между спросом и предложением, что приводит к постоянной динамике курса.
Транснациональные компании и финансовые учреждения, которые их обслуживают вынуждены постоянно участвовать в валютных операциях, тем самым повышая ликвидность и волатильность, так как меняющиеся курсы валют прямо влияют на финансовые результаты их работы.
Сформировался рынок Форекс, такой каким мы его знаем сегодня с тикерам, кодами валют, лотами, спрэдами, ценами аск и бид, ордерами buy (бай) и sel , buy stop и buy limit, stop Loss (стоп лосс) и take profit, медвежим и бычим рынком, финансовыми левериджами, торговыми сессиями, и таймфреймами.
Брокеры форекс получили большой выбор торговых активов и финансовые инструментов, сравните:
| № | Название брокера, год основания | Финансовые инструменты | Лицензии финансовых регуляторов | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Валюты | Товары | Фондовый рынок | Криптовалюты | ПАММ | |||
| 1. | NordFX (2008 г.) | + | + | + | + | + | CySEC, MiFID |
| 2. | Swissquote (1996 г.) | + | + | + | + | - | FINMA, FCA, SFC, Dubai FSA |
| 3. | Dukascopy (1998 г.) | + | + | + | - | - | FINMA, FCMC |
| 4. | Alpari (1998 г.) | + | + | + | + | + | АРФИН |
| 5. | FxPro (2006 г.) | + | + | + | - | - | FCA, CySEC, FSB, Dubai FSA, BaFin, ACPR, CNMV |
| 6. | Interactive Brokers (1977 г.) | + | + | + | - | - | NFA, CFTC, FCA, IIROC |
| 7. | Oanda (1996 г.) | + | + | + | - | - | NFA, CFTC, FCA, IIROC, MAS, ASIC |
| 8. | FXCM (1999 г.) | + | + | + | + | - | FCA, BaFin, ACPR, AMF, Dubai FSA, SFC, ISA, ASIC, FSB |
| 9. | Saxo Bank (1992 г.) | + | + | + | - | - | Danish FSA, Consob, CNB, ASIC, MAS, FINMA, JFSA, SFC Hong Kong |
| 10. | FOREX.com (1999 г.) | + | + | + | + | - | NFA, CFTC, FCA, ASIC, JSDA, MAS, SFC |
| 11. | FIBO Group (1998 г.) | + | + | + | + | + | CySEC |
| 12. | ФИНАМ ФОРЕКС (1994 г.) | + | - | - | - | - | Банк России |
Проблемы Ямайской валютной системы
Основные проблемы современной Ямайской валютной системы - безостановочный рост
- инфляции - см. основную статью Инфляция по странам мира;
- внешних долгов ведущих государств мира - см. основную статью Внешний долг по странам мира;
- как следствие девальвации всех ведущих валют мира.
По иному быть просто не может, т.к. исчез эталон оценки валют - золотой стандарт, отсюда цена одной девальвирующей валюты оценивается через другую девальвирующую валюту в мире.
Возможен ли кризис Ямайской валютной системы, как ранее Бреттон - Вудской системы?
Кризис не может быть ИЗНУТРИ Ямайской валютной системы, т.к. ее логистика близка к идеалу
- ни США, ни МВФ не несут ни какой ответственности ни за что (как при Бреттон - Вудской системе они отвечали за обменный курс доллара по цене $35 за унцию золота). Теперь и золото, и доллар, и любая иная валюта могут стоить сколько угодно и ни что не может изнутри спровоцировать кризис;
- проблема кроется в ином, согласится ли мир и далее выплачивать проценты по кредитам МВФ, которые достигли астрономических размеров и растут далее в геометрической прогрессии. Подробнее читать основной материал - Кредиторы или кому население планеты должно $244 трлн.
Дополнительный материал о финансовых системах от Masterforex-V
Дополнительно прочитать по теме:
- Свободно и частично конвертируемые валюты: досье Masterforex-V
- Резервные валюты мира от Masterforex-V
- В чем корни девальвации и ревальвации национальных валют? Как доллар США стал править миром
- В чем причины лидерства США и стабильности курса доллара?
- Бреттон-Вудская валютная система глазами трейдеров Masterforex-V
- Список центральных банков мира, их валют и банкнот от Masterforex-V
- Иностранная валюта: понятие и виды от Masterforex-V
Хотите подписаться на бесплатную рассылку от Академии Masterforex-V, зарегистрировавшись на форуме?
Хотите стать частью закрытого сообщества профессиональных трейдеров Masterforex-V и на практике применять эти знания?
