Германия вынуждена уступить в споре с ЕЦБ

Новости финансов: Европа. Германия вынуждена была уступить в споре с Европейским ЦБ насчет участия в новой программе спасения Греции держателей облигаций. Ей пришлось принять условия добровольного роловера греческого государственного долга, вместо осуществления полномасштабной замены на новые долговых бумаг, с новым сроком истечения.

Сделка, о которой объявили в Берлине канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози, стала поддержкой восходящей динамики мировых рынков. Инвесторы с надеждой ожидают, что европейские лидеры в ближайшее время согласуют все детали по программе финансовой помощи.

Американскими фондовыми индексами к концу недели наконец-то прерван длительный период снижения, а европейская валюта укрепилась к доллару. Американские государственные облигации – традиционно безопасный актив, который пользовался спросом во время греческого кризиса, - подешевели в цене. Но все же греческие двухлетние облигации показали рост впервые за девять последних дней. Доходность по португальским и ирландским бумагам снизилась.

В Афинах произошло воодушевление, когда Джордж Папандреу, премьер министр Греции, сделал заявление, что новый кабинет министров будет содержать преимущественно убежденных социалистов, включая и политика с популистскими лозунгами Эвангелоса Венизелоса, бывшего противника теперешнего премьера. Ему достанется кресло министра финансов.

Осуществление этого шага – очередная попытка получения у парламента разрешения на утверждение четырехлетнего плана по фискальной консолидации, а также масштабной приватизации, так как ее от Греции требуют ЕС и МВФ как одно из условий дальнейшего сотрудничества по оказанию финансовой помощи. Схожая политика применялась в отношении всех остальных стран, где провоцировался дефолт, включая Россию, Украину и Беларусь.

Николя Саркози в ходе своего выступления в Берлине сделал заявление о том, что договоренность с Меркель - это настоящий прорыв в переговорном процессе между лидерами, которые поддерживают добровольный роловер греческого государственного долга частными кредиторами. Между тем, планом исключается более активное участие кредиторов в обменном процессе старых облигаций на новые, в которых более поздний срок погашения, так, как этого требовало правительство Германии.

Но все-таки немцам пришлось пойти на уступки под яростным давлением Европейского Центрального Банка. Министры финансов Еврозоны еще будут прорабатывать детали сделки, но сам факт соглашения о роловере – это прорыв. По мнению Берлинских чиновников, ЕЦБ должен дать добро на эту инициативу. На подготовку уйдет несколько недель. За это время будут привлекаться к процессу и частные кредиторы.

Некоторые аналитики рынка считают, что детали осуществления роловера греческих облигаций могут на самом деле стать очередным серьезным препятствием. «В некоторых условиях рейтинговыми агентствами может быть интерпретировано, что роловер - не вполне добровольное дело, и, значит, является одной из разновидностей дефолта», - подчеркнул Гаван Нолан, начальник отдела кредитных исследований из Markit. «Поиск золотой середины между привлекательностью условий участия частных кредиторов, и адекватной стоимостью этого решения будет не простым». Эндрю Миллиган, глава отдела стратегического планирования в Standard Life Investments, сказал: «Рынками уже учитывается в ценах большая часть негатива, из-за этого вполне понятна резкая коррекция».

Аналитики из Афин оптимистично настроены. По их мнению, на следующей неделе поубавится количество агрессивных выкриков, когда в парламенте пройдет голосование насчет вотума доверия. В конце концов, премьер Папандреу пожертвовал тремя своими личными друзьями, чтобы угодить партии новым составом кабинета министров.

Рейтинговое агентство Moody’s, в свою очередь, предупредило о постановке на пересмотр рейтинга Италии с возможностью пересмотра кредитного рейтинга с отметки АА2 в сторону снижения, из-за существующих проблем связанных с экономическим ростом.